中華網(wǎng)財經(jīng)2月22日訊  據(jù)證監(jiān)會消息，立高食品股份有限公司（簡稱“立高食品”）創(chuàng)業(yè)板指IPO注冊獲批準。

招股書披露，立高食品本次擬公開發(fā)行不超過4,234萬股股票，將募集資金12.88億元，分別用于三水生產(chǎn)基地擴建項目、長興生產(chǎn)基地建設及技改項目、衛(wèi)輝市冷凍西點及糕點面包食品生產(chǎn)基地建設項目、研發(fā)中心建設項目、智能信息化升級改造建設項目以及7000萬元用于補充流動資金。

資料顯示，立高食品是一家主要從事烘焙食品原料及冷凍烘焙食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，公司主要產(chǎn)品包括奶油、水果制品、醬料、巧克力等烘焙食品原料和冷凍烘焙半成品及成品，同時還生產(chǎn)部分休閑食品。

立高食品表示，2019年，公司募投項目相關的主要產(chǎn)品冷凍烘焙食品、奶油、水果制品、醬料的產(chǎn)能利用率分別為81.07%、88.44%、87.64%和98.45%，其中2019年第四季度，上述產(chǎn)品的旺季產(chǎn)能利用率已經(jīng)分別達到101.31%、124.34%、100.31%和148.29%，公司相關產(chǎn)品的標準產(chǎn)能已經(jīng)明顯不足，在旺季通過增加生產(chǎn)班次的方式滿足訂單需求。

2020年上半年，受疫情影響公司開工率有所下降，生產(chǎn)被迫階段性停滯，且上半年一般為公司的銷售淡季，因此公司相關產(chǎn)品產(chǎn)能利用率較2019年全年有所下降，冷凍烘焙食品、奶油、水果制品、醬料產(chǎn)能利用率分別為78.40%、54.37%、60.19%和31.61%。此外，公司2020年開始自產(chǎn)撻液產(chǎn)品，撻液與奶油的生產(chǎn)工藝較為接近，與奶油共用同一條生產(chǎn)線，2020年上半年撻液產(chǎn)量為1,250.84噸，占用了部分奶油的產(chǎn)能。2020年1月，公司募投項目長興生產(chǎn)基地建設及技改項目中部分醬料生產(chǎn)線已經(jīng)建成投產(chǎn)，醬料產(chǎn)品新增全年產(chǎn)能1.84萬噸，因此2020年上半年醬料產(chǎn)能利用率相對較低。隨著2020年疫情緩解后公司業(yè)務得到了恢復及持續(xù)發(fā)展，公司預計2020年全年營業(yè)收入將達到17億元到18億元，較2019年繼續(xù)增長10%以上，公司2020年仍面臨著產(chǎn)能不足的問題，亟需擴大主要產(chǎn)品產(chǎn)能。

因此，公司募集資金投資將緩解公司主要產(chǎn)品產(chǎn)能不足的矛盾，為公司持續(xù)的快速增長提供充足的支撐。

研發(fā)費用比重降低

根據(jù)招股書顯示，公司目前銷售以經(jīng)銷模式為主，報告期內(nèi)，公司經(jīng)銷模式實現(xiàn)的收入占比分別為83.38%、83.51%和83.94%。烘焙食品行業(yè)集中度相對較低，從業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多，通過經(jīng)銷渠道，公司能夠迅速提高市場占有率，節(jié)約運輸成本，提高回款效率。截至2019年底，公司經(jīng)銷商數(shù)量超過1,700家，分布范圍覆蓋了除港澳臺外的全國所有省市自治區(qū)。龐大的經(jīng)銷商規(guī)模，導致公司對經(jīng)銷商管理的難度也越來越大。

報告期內(nèi)公司近三年營業(yè)收入不斷增長，2017年-2019年營收分別為9.6億元、13.14億元、15.84億元，同期凈利潤，也呈上升趨勢，2017年公司凈利潤為4,398.73萬元，2018年度為5,230.86萬元，增長率為18.92%，2019年為18,139.82萬元，增長率大幅提高為246.78%。此外，報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務收入增速明顯，從2017年的95,429.35萬元增長至2019年的158,264.64萬元，復合增長率達到28.78%。

與此同時公司也在逐年加大研發(fā)投入，由2017年的2,958.78萬元增加至4,150.52萬元。不過研發(fā)費用占營業(yè)收入比重分別為3.09%、2.75%和2.62%，有所下降，主要是因為隨著公司收入的快速上升，公司整體研發(fā)費用占營業(yè)收入比重也有所降低。

公司流動資產(chǎn)主要由貨幣資金、應收賬款以及存貨構成。截止2019年12月31日，貨幣資金、應收賬款及存貨分別占公司流動資產(chǎn)的43.83%、18.23%和26.47%，三項合計占流動資產(chǎn)比例為88.53%。

2018年末，公司庫存商品較上年年末增加了2,126.50萬元，同比增長39.23%，2019年，公司庫存商品金額較上年末減少了1,163.11萬元，同比減少15.41%。對此立高食品表示，除受到公司經(jīng)營規(guī)模影響外，主要受到春節(jié)時間的影響。

為應對春節(jié)消費高峰以及工廠、物流的假期停工，公司客戶會在春節(jié)前1個月前后加大力度采購備貨，為此，公司也需要同步擴大生產(chǎn)進行備貨。2018年春節(jié)時間為2月16日，2017年12月末尚未迎來公司生產(chǎn)備貨的高峰期;2019年春節(jié)為2月5日，2018年12月末為公司生產(chǎn)備貨的高峰期，因此，公司庫存商品金額同比有所增長;2020年春節(jié)時間為1月25日，公司在12月上旬即已進入了發(fā)貨高峰，到12月底時，部分客戶已完成春節(jié)采購備貨，因此公司庫存商品規(guī)模同比有所減少。

不過根據(jù)報告期內(nèi)，公司保持較高的存貨周轉(zhuǎn)效率，分別為6.86次/年、7.38次/年和7.80次/年，體現(xiàn)出良好的存貨管理水平

烘焙行業(yè)前景可觀

隨著消費者飲食習慣的變化、消費升級的持續(xù)，烘焙食品市場需求不斷增加，烘焙行業(yè)規(guī)模的擴大也使得行業(yè)利潤總額呈上升趨勢，我國糕點面包行業(yè)利潤總額由2012年62.00億元上升至2017年的146.85億元，年復合增長率達到18.82%。同時，烘焙行業(yè)整體盈利能力也有所提升，利潤總額/營業(yè)收入由2012年的9.50%上升到2017年的11.16%，主要是隨著國家對食品安全衛(wèi)生的規(guī)范，行業(yè)內(nèi)規(guī)模小、品質(zhì)差的企業(yè)難以符合標準，被市場所淘汰，部分技術工藝領先、管理經(jīng)驗豐富、營銷網(wǎng)絡健全的企業(yè)市場占有率不斷提高，該部分企業(yè)較高的盈利水平也使得行業(yè)整體盈利能力有所提升。

2012年-2017年我國糕點面包行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)利潤情況

另根據(jù)歐睿國際的數(shù)據(jù)，我國烘焙食品零售額由2013年的1,223.82億元增長至2019年的2,317.13億元，年復合增長率達到11.23%。公司在烘焙食品原料和冷凍烘焙食品領域深耕多年，形成了包括奶油、水果制品、醬料及冷凍烘焙食品等豐富的產(chǎn)品體系，產(chǎn)品品規(guī)達到625種，能夠充分滿足下游一站式采購的應用需求。在烘焙市場規(guī)模增長的帶動下，立高食品的收入規(guī)模將快速增長。

關鍵詞： 食品 IPO 研發(fā) 費用