中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，12月29日，創(chuàng)業(yè)板上市委2020年第61次審議結(jié)果顯示，英諾激光科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“英諾激光”）首發(fā)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。英諾激光本次公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)3,800萬(wàn)股，擬募資4.85億元，保薦機(jī)構(gòu)為長(zhǎng)城證券。據(jù)悉，本次IPO系英諾激光第四次向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖擊。

資料顯示，英諾激光主營(yíng)業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)和銷售微加工激光器和定制激光模組，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的專注于微加工領(lǐng)域的激光器生產(chǎn)商和解決方案提供商。公司激光器產(chǎn)品包括DPSS調(diào)Q納秒激光器（納秒固體激光器）、超短脈沖激光器（超快激光器，包括皮秒、飛秒級(jí)）和MOPA納秒/亞納秒激光器（MOPA光纖激光器），覆蓋從紅外到深紫外的不同波段，從納秒到飛秒的多種脈寬。同時(shí)，公司在精密光學(xué)設(shè)計(jì)、視覺(jué)圖像處理、運(yùn)動(dòng)控制、光-材料作用機(jī)理等方面，擁有多項(xiàng)自主研發(fā)的核心技術(shù)，以激光模組形式為客戶提供定制化激光微加工解決方案。

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，德泰投資為本公司控股股東，持有本公司4,258萬(wàn)股，占本公司股份總數(shù)的37.47%；趙曉杰先生持有德泰投資76.77%的股權(quán)，通過(guò)德泰投資間接控制公司37.47%的股權(quán)，為公司實(shí)際控制人。

英諾激光本次發(fā)行前，公司總股本為11,364.5082萬(wàn)股，本次公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)3,800萬(wàn)股（不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量），占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。如果本次發(fā)行采用超額配售選擇權(quán)的，則行使超額配售選擇權(quán)而發(fā)行的股票數(shù)量不超過(guò)本次公開(kāi)發(fā)行新股數(shù)量的15%。保薦機(jī)構(gòu)為長(zhǎng)城證券，發(fā)行人會(huì)計(jì)師為大華，律師為信格。

英諾激光此次IPO擬募資4.85億元，用于固體激光器及激光應(yīng)用模組生產(chǎn)項(xiàng)目、營(yíng)銷及技術(shù)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)中心建設(shè)項(xiàng)目、激光及激光應(yīng)用技術(shù)研究中心建設(shè)項(xiàng)目、企業(yè)管理信息化建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄黠@

2017年-2020年上半年英諾激光的營(yíng)業(yè)收入分別為2.49億元、2.91億元、3.59億元和1.33億元，其同比增長(zhǎng)率分別為67.58%、16.88%、23.43%和-11.42%；同期凈利潤(rùn)分別為4263.36萬(wàn)元、6216.45萬(wàn)元、7176.46萬(wàn)元和1550.91萬(wàn)元，其同比增長(zhǎng)率分別為1356.15%、45.81%、15.44%和0.76%。

2020年1-9月實(shí)現(xiàn)收入21,577.27萬(wàn)元，同比下降3.41%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為2,940.09萬(wàn)元，同比上升13.49%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為2,175.99萬(wàn)元，同比下降3.34%。

2020年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32,099.00萬(wàn)元至34,764.00萬(wàn)元，同比變動(dòng)-10.68%至-3.26%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)6,024.00萬(wàn)元至6,845.00萬(wàn)元，同比變動(dòng)-16.39%至-5.01%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)5,006.00萬(wàn)元至5,826.00萬(wàn)元，同比變動(dòng)-19.44%至-6.25%。

由于境外疫情仍較嚴(yán)重，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，對(duì)公司境外銷售造成一定影響。公司預(yù)計(jì)2020年度境外銷售約為1,800萬(wàn)元，較2019年度下降1,231.53萬(wàn)元，雖然公司國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)已經(jīng)恢復(fù)，經(jīng)營(yíng)狀況良好，預(yù)計(jì)2020年境外銷售占公司營(yíng)業(yè)收入的比重將下降到5.29%，但境外銷售、業(yè)績(jī)的進(jìn)一步下滑，將對(duì)公司2020年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

公司預(yù)計(jì)2020年?duì)I業(yè)收入同比下降10.68%至3.26%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比下降16.39%至5.01%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比下降19.44%至6.25%。未來(lái)若境外新冠疫情未能得到有效控制，國(guó)內(nèi)新冠疫情出現(xiàn)反復(fù)，造成宏觀環(huán)境持續(xù)惡化，對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響，則公司存在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)。

主營(yíng)產(chǎn)品單價(jià)持續(xù)下降

招股書(shū)顯示，英諾激光的激光器業(yè)務(wù)以銷售納秒固體激光器和超快激光器為主，2017-2020年上半年，上述兩類激光器的銷售收入占該公司激光器銷售收入的比例分別為94.7%、99.9%、100%和100%。其中納秒固體激光器銷售金額分別為1.51億元、1.93億元、1.95億元和0.84億元，占激光器銷售總收入的比例分別為89.43%、96.14%、86.96%和95.34%，是英諾激光的核心主導(dǎo)產(chǎn)品。

據(jù)招股書(shū)披露，2017-2020年上半年，英諾激光的納秒固體激光器單價(jià)分別10.75萬(wàn)元/臺(tái)、7.37萬(wàn)元/臺(tái)、5.59萬(wàn)元/臺(tái)和4.09萬(wàn)元/臺(tái)，呈逐年下降趨勢(shì)，下降幅度分別高達(dá)31.44%、24.15%和26.83%。

主營(yíng)產(chǎn)品單價(jià)的持續(xù)下降也導(dǎo)致了英諾激光銷售收入的大幅放緩。2017-2020年上半年英諾激光的納秒固體激光器銷售金額分別為1.51億元、1.93億元、1.95億元和0.84億元，2018年和2019年分別同比增長(zhǎng)27.75%和0.99%，降幅較大。

英諾激光表示，納秒固體激光器降低價(jià)格，是為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，培育下游市場(chǎng)，在原材料成本下降的前提下，主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品售價(jià)，調(diào)整產(chǎn)品售價(jià)不會(huì)對(duì)公司未來(lái)的盈利能力產(chǎn)生影響，這是公司的戰(zhàn)略措施，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)利好。

毛利率高于行業(yè)均值

招股書(shū)顯示，2017年至2020年6月，英諾激光的綜合毛利率分別為52.53%、56.91%、50.75%和50.15%，可比同行的毛利率均值分別為47.28%、46.11%、41.23%和39.11%。英諾激光綜合毛利率高于行業(yè)均值，但存下滑趨勢(shì)。

對(duì)于綜合毛利率略高于美國(guó)相干和美國(guó)IPG，招股書(shū)中提到，一方面，主要因?yàn)楣緢?bào)告期內(nèi)激光器國(guó)產(chǎn)化率大幅提升，生產(chǎn)成本不斷下降，形成了一定的成本優(yōu)勢(shì)，而美國(guó)相干、美國(guó)IPG主要經(jīng)營(yíng)地在美國(guó)，生產(chǎn)成本相對(duì)較高。

此外，英諾激光主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦于應(yīng)用于微加工領(lǐng)域的固體激光器和定制激光模組，而美國(guó)相干產(chǎn)品種類更多，美國(guó)IPG產(chǎn)品則主要是光纖激光器，存在一定差異。

招股書(shū)中提到，“隨著納秒激光器產(chǎn)品價(jià)格下降，產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)勢(shì)日趨突出，由于納秒激光器在加工精度上的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在打標(biāo)、3D打印、精密切割等應(yīng)用場(chǎng)景逐步對(duì)其他加工方式形成一定的替代，市場(chǎng)空間擴(kuò)大，銷量不斷提升，規(guī)模效應(yīng)凸顯，公司納秒激光器產(chǎn)品的毛利率也將趨于穩(wěn)定?！?/p>

境外銷售收入占比持續(xù)下滑

目前公司在美國(guó)和香港地區(qū)擁有子公司，在境外銷售的產(chǎn)品主要由AOC進(jìn)行生產(chǎn)和銷售，報(bào)告期內(nèi)境外銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為13.71%、13.41%、8.55%和8.40%。

英諾激光表示，在境外開(kāi)展業(yè)務(wù)需要遵守所在國(guó)家或地區(qū)的法律法規(guī)。國(guó)際政治形勢(shì)的變化，所在國(guó)家或地區(qū)產(chǎn)業(yè)政策及法律法規(guī)的變化等均可能給公司的經(jīng)營(yíng)造成一定影響。公司長(zhǎng)期以來(lái)積累了豐富的境外經(jīng)營(yíng)及管理經(jīng)驗(yàn)，遵守所在國(guó)家或地區(qū)的法律法規(guī)，但如果業(yè)務(wù)所在國(guó)家或地區(qū)的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、產(chǎn)業(yè)政策、法律法規(guī)等發(fā)生變化，將給公司業(yè)務(wù)的正常發(fā)展帶來(lái)不利影響。

此外，2020年新冠疫情爆發(fā)以來(lái)，公司境外銷售涉及的韓國(guó)、日本等國(guó)家疫情控制情況相對(duì)較好，但美洲、歐洲等地區(qū)疫情情況嚴(yán)重，AOC于2020年3月下旬停工，4月中旬部分復(fù)工，6月初全部復(fù)工，影響了公司境外子公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，且境外下游市場(chǎng)需求放緩。近年來(lái)公司持續(xù)推進(jìn)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，2019年和2020年上半年境外銷售收入占比相對(duì)較低，同時(shí)國(guó)內(nèi)疫情控制情況良好，國(guó)內(nèi)下游市場(chǎng)需求恢復(fù)情況良好，因此，境外疫情對(duì)公司整體影響相對(duì)可控。未來(lái)如果境外疫情不能有效控制，將對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)情況造成一定不利影響。

上市委會(huì)議提出問(wèn)詢的主要問(wèn)題

1、發(fā)行人第一大股東德泰投資與第二大股東紅粹投資分別持有發(fā)行人37.47%、34.29%的股份，持股比例較為接近，趙曉杰通過(guò)控股德泰投資被認(rèn)定為發(fā)行人的實(shí)際控制人。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）德泰投資、紅粹投資、趙曉杰、侯毅、張?jiān)?、劉曉漁之間是否存在對(duì)表決權(quán)行使的約定或安排，是否構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系或共同控制關(guān)系；（2）保持實(shí)際控制人控制權(quán)穩(wěn)定性的措施。請(qǐng)保薦人代表發(fā)表明確意見(jiàn)。

2、發(fā)行人2019年12月銷售收入增幅較大且占比較高。請(qǐng)發(fā)行人代表：（1）結(jié)合產(chǎn)品的生產(chǎn)周期、合同簽署與發(fā)貨間隔時(shí)長(zhǎng)、客戶驗(yàn)收時(shí)長(zhǎng)、期后回款等情況，說(shuō)明發(fā)行人12月收入增幅較大且占比較高的原因及合理性，是否存在跨期確認(rèn)收入情形；（2）說(shuō)明國(guó)奧科技、翔聲激光在其自身尚未與下游客戶簽訂銷售合同的情況下向發(fā)行人大量采購(gòu)，是否符合行業(yè)慣例及其采購(gòu)習(xí)慣。請(qǐng)保薦人代表發(fā)表明確意見(jiàn)。

3、請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明備用機(jī)及存貨中備品備件減值準(zhǔn)備計(jì)提的具體情況，計(jì)提是否充分。請(qǐng)保薦人代表發(fā)表明確意見(jiàn)。

需進(jìn)一步落實(shí)事項(xiàng)

請(qǐng)發(fā)行人在招股說(shuō)明書(shū)“風(fēng)險(xiǎn)因素”章節(jié)補(bǔ)充披露發(fā)行人實(shí)際控制人控制權(quán)穩(wěn)定性的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施，并作特別風(fēng)險(xiǎn)提示。

關(guān)鍵詞： 英諾激光 IPO