中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，12月23日，證監(jiān)會(huì)同意江蘇富淼科技股份有限公司（以下簡稱“富淼科技”）在科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)。富淼科技發(fā)行不超過3055萬股，擬募集資金6.00億元，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。

資料顯示，富淼科技定位于以一流的親水性功能高分子產(chǎn)品和技術(shù)，服務(wù)水處理、制漿造紙、礦物洗選、紡織印染和油氣開采等水基工業(yè)領(lǐng)域，為水基工業(yè)綠色發(fā)展和水生態(tài)保護(hù)創(chuàng)造核心價(jià)值。公司主要從事功能性單體、水溶性高分子、水處理膜及膜應(yīng)用的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，同時(shí)針對(duì)集中區(qū)內(nèi)企業(yè)提供能源外供。公司生產(chǎn)的水溶性高分子、水處理膜產(chǎn)品屬于親水性功能高分子的范疇，功能性單體是制備親水性功能高分子的關(guān)鍵原料，水溶性高分子同時(shí)也可以作為改善膜性能的原料用以制備水處理膜產(chǎn)品。

富淼科技2017年曾在華創(chuàng)證券的輔導(dǎo)下向主板IPO發(fā)起沖刺，最后于2018年10月終止審查。富淼科技此次擬于上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行不超過3055萬股，且發(fā)行數(shù)量不低于發(fā)行后股本總額的25%，保薦機(jī)構(gòu)更改為華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司。

富淼科技此次擬募集資金6.00億元，其中，2.87億元用于年產(chǎn)3.3萬噸水處理及工業(yè)水過程專用化學(xué)品及其配套1.6萬噸單體擴(kuò)建項(xiàng)目，1.08億元用于950套/年分離膜設(shè)備制造項(xiàng)目，6900.00萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，1.36億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

前三季營收下降0.48%，凈利同比上升39.07%

2014年至2019年，富淼科技營業(yè)收入分別為6.86億元、7.28億元、7.72億元、9.94億元、11.16億元、11.30億元；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為4.49億元、5.40億元、4.90億元、5.91億元、7.51億元、8.69億元。

2014年至2019年，富淼科技?xì)w母凈利潤分別為7736.75萬元、7747.90萬元、7070.89萬元、7693.61萬元、6661.99萬元、8524.60萬元；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.01億元、9889.48萬元、3048.59萬元、5646.86萬元、7901.89萬元、1.97億元。

2014年至2019年，富淼科技資產(chǎn)總計(jì)分別為9.36億元、9.10億元、11.06億元、11.58億元、12.92億元、12.76億元；負(fù)債合計(jì)分別為3.62億元、3.57億元、3.43億元、3.49億元、4.11億元、3.70億元。

截至2020年9月30日，公司資產(chǎn)總額為130,634.68萬元，較2020年6月30日增加5.58%，變動(dòng)不大。2020年1-9月，公司營業(yè)收入為81926.27萬元，較2019年1-9月同比下降0.48%；凈利潤為8884.40萬元，同比上升39.07%；歸母凈利潤為8885.76萬元，同比上升38.99%。

2020年1-9月，受原材料價(jià)格下降影響，公司產(chǎn)品銷售價(jià)格有所下降，但公司產(chǎn)品銷量略有增加，上述兩因素綜合作用，導(dǎo)致公司營業(yè)收入較2019年同期下降0.48%。2020年1-9月，在主要原材料價(jià)格大幅下降的情況下，水溶性高分子的銷售單價(jià)因價(jià)格調(diào)整的滯后性降幅有限；功能性單體因市場供求關(guān)系及訂單定價(jià)時(shí)點(diǎn)與實(shí)際生產(chǎn)時(shí)點(diǎn)的差異，產(chǎn)品單價(jià)下降幅度小于單位成本，導(dǎo)致公司綜合毛利率較2019年有所上升，使得公司扣非歸母凈利潤較2019年同期上升31.75%。

公司管理層根據(jù)經(jīng)營環(huán)境、市場行情估算，2020年度，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入104,000萬元至110,800萬元，同比下降8%至2%，扣非后歸母凈利潤為9,400萬元至10,080萬元，同比上升14%至22%。

重銷售輕研發(fā)，銷售費(fèi)用率高于行業(yè)均值

2014年至2019年，富淼科技研發(fā)費(fèi)用分別為1780.08萬元、2274.41萬元、2167.35萬元、2529.91萬元、4065.06萬元、5041.11萬元；占營業(yè)收入比例分別為2.59%、3.12%、2.81%、2.54%、3.64%、4.46%。

2017年至2019年，富淼科技同行業(yè)可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為4.00%、3.51%、3.77%。

2014年至2019年，富淼科技銷售費(fèi)用分別為4764.07萬元、5177.06萬元、5096.48萬元、6047.13萬元、6533.30萬元、7061.45萬元；占營業(yè)收入的比例分別為6.94%、7.11%、6.57%、6.08%、5.86%、6.25%。

2014年至2019年，富淼科技同行業(yè)上市公司銷售費(fèi)用率均值分別為3.30%、3.19%、3.71%、5.78%、4.77%、4.26%。

主要風(fēng)險(xiǎn)提示：

（一）因?qū)Ξa(chǎn)品及生產(chǎn)工序的危險(xiǎn)性管理不當(dāng)?shù)葘?dǎo)致安全生產(chǎn)事故的風(fēng)險(xiǎn)

公司在從事水溶性高分子、功能性單體、水處理膜及氫氣等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售過程中，部分原料、半成品或產(chǎn)成品、副產(chǎn)品為易燃、易爆、腐蝕性或有毒物質(zhì)，且部分生產(chǎn)工序處于一定的高溫和壓力環(huán)境下，具有危險(xiǎn)性。公司的熱電聯(lián)產(chǎn)裝置所涉及的鍋爐、汽輪機(jī)和管網(wǎng)等設(shè)備、設(shè)施具有高溫、高壓的危險(xiǎn)。在生產(chǎn)過程中，若因員工操作不當(dāng)，物品及原料保管不當(dāng)、安全管理措施執(zhí)行不到位、設(shè)備及工藝不完善、設(shè)備故障或自然災(zāi)害等原因，均可能導(dǎo)致發(fā)生火災(zāi)、爆炸、有毒物質(zhì)泄漏等安全事故，從而影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營，并可能造成較大的經(jīng)濟(jì)損失。

（二）因無法滿足趨嚴(yán)的環(huán)保政策導(dǎo)致的限產(chǎn)、停產(chǎn)或處罰風(fēng)險(xiǎn)

公司的功能性單體、水溶性高分子和能源外供業(yè)務(wù)屬于重污染行業(yè)，在生產(chǎn)過程中會(huì)產(chǎn)生廢水、廢氣、固體廢棄物和噪聲等污染。隨著我國經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)變和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的全面實(shí)施，國家和社會(huì)對(duì)環(huán)境保護(hù)的日益重視，環(huán)保管理力度不斷加大，相關(guān)部門可能頒布和采用更高的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。若公司在環(huán)保政策發(fā)生變化時(shí)不能及時(shí)達(dá)到相應(yīng)的要求，則有可能被限產(chǎn)、停產(chǎn)或面臨受到環(huán)保處罰的風(fēng)險(xiǎn)。2017年，因公司單體一車間排放的非甲烷總烴、臭氣濃度超過相關(guān)排放標(biāo)準(zhǔn)，張家港市鳳凰鎮(zhèn)人民政府對(duì)公司作出責(zé)令改正并罰款10萬元的行政處罰。

公司環(huán)保投入較高，報(bào)告期內(nèi)的環(huán)保投入分別為1,086.02萬元、2,728.62萬元、2,316.94萬元和904.34萬元，若未來相關(guān)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高，公司將進(jìn)一步加大在環(huán)保方面的投入，增加公司的經(jīng)營成本，從而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。未來如果公司在日常經(jīng)營中發(fā)生排污違規(guī)、污染物泄漏、污染環(huán)境等情況，將面臨被政府有關(guān)監(jiān)管部門的處罰、責(zé)令整改的風(fēng)險(xiǎn)，從而會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

（三）宏觀經(jīng)濟(jì)及下游行業(yè)波動(dòng)導(dǎo)致公司業(yè)績下滑的風(fēng)險(xiǎn)

公司的營業(yè)收入主要來源于水溶性高分子和功能性單體產(chǎn)品，下游客戶主要分布于水處理、制漿造紙、礦物洗選、紡織印染、油氣開采等行業(yè)，與國家宏觀經(jīng)濟(jì)周期及包括節(jié)能減排目標(biāo)等在內(nèi)的國家相關(guān)環(huán)保政策的變化緊密相關(guān)。報(bào)告期內(nèi)，在水溶性高分子收入中，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)橹茲{造紙的收入占比為50.66%、46.74%、48.54%和47.67%。在收入占比最高的制漿造紙領(lǐng)域，隨著2017年7月國務(wù)院發(fā)布《禁止洋垃圾入境推進(jìn)固體廢物進(jìn)口管理制度改革實(shí)施方案》，近年來進(jìn)口廢紙漿總量和占比均逐年下降，國內(nèi)廢紙價(jià)格大幅上漲，造紙企業(yè)對(duì)成本管控的力度將進(jìn)一步增強(qiáng)，進(jìn)而影響公司產(chǎn)品的毛利率。由于受國內(nèi)廢紙可回收總量和質(zhì)量的制約，造紙企業(yè)將增加對(duì)商品紙漿的需求，并加快在境外規(guī)?；ㄔO(shè)以廢紙為原料的漿廠，可能會(huì)減少公司部分產(chǎn)品需求。若上述行業(yè)景氣狀況不佳，客戶對(duì)公司相關(guān)產(chǎn)品的需求量可能明顯下降，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

（四）主要原材料供應(yīng)及價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致公司業(yè)績下滑的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)成本中直接材料的占比在80%以上。公司的主要原材料包括丙烯腈、氯丙烯、DAC等，均為石油衍生品丙烯的下游產(chǎn)品，與原油價(jià)格具有較強(qiáng)關(guān)聯(lián)性，波動(dòng)較大。公司向下游客戶銷售的水溶性高分子產(chǎn)品價(jià)格的調(diào)整頻次和調(diào)整幅度與原材料波動(dòng)相比存在一定的滯后性，尤其是水溶性高分子的部分主要客戶與公司簽訂了約定一定期限內(nèi)固定價(jià)格的長期協(xié)議，產(chǎn)品價(jià)格不能隨著原材料價(jià)格的短期大幅波動(dòng)及時(shí)進(jìn)行大幅調(diào)整，如短期原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，公司經(jīng)營業(yè)績將受到一定影響。

2019年至今，丙烯腈市場價(jià)格在經(jīng)歷了2019年上半年的上漲后，自2019年5月起呈現(xiàn)震蕩下行趨勢，波動(dòng)較大，市場價(jià)格自2019年5月的16,000元/噸降低至8,000元/噸。2019年度，公司氯丙烯的采購單價(jià)并未隨著原油價(jià)格下降而下降，主要是氯丙烯的市場供應(yīng)出現(xiàn)緊張，進(jìn)而導(dǎo)致公司2019年氯丙烯的平均采購單價(jià)較2018年度上漲7.64%。公司DAC的采購價(jià)格的波動(dòng)趨勢與聚丙烯市場價(jià)格的波動(dòng)趨勢一致，采購價(jià)格略有下降。

公司主要原材料丙烯腈、氯丙烯、DAC的采購定價(jià)方式是隨行就市，采購價(jià)格隨國際原油、石油衍生品丙烯的價(jià)格變化而波動(dòng)。若未來國際原油及其衍生品丙烯價(jià)格發(fā)生劇烈變動(dòng)，公司的主要原材料價(jià)格將發(fā)生較大波動(dòng)，可能影響公司經(jīng)營業(yè)績。若受上游石化行業(yè)產(chǎn)能及市場供求等因素影響，亦可能會(huì)出現(xiàn)部分原材料缺貨或者價(jià)格大幅上漲的情形，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。

（五）市場競爭加劇及市場占有率下滑的風(fēng)險(xiǎn)

在功能性單體領(lǐng)域，產(chǎn)品性能主要體現(xiàn)在純度和反應(yīng)控制水平上，公司與競爭對(duì)手的產(chǎn)品在上述指標(biāo)上處于相近水平，面臨一定的競爭壓力。

在水處理化學(xué)品及工業(yè)水過程化學(xué)品領(lǐng)域，愛森、索理思、凱米拉等跨國化工企業(yè)在產(chǎn)品、技術(shù)、規(guī)模、品牌等方面具備顯著優(yōu)勢，公司在國內(nèi)、海外市場都面臨激烈的市場競爭。

在水處理膜及膜應(yīng)用領(lǐng)域，隨著眾多國外大型膜技術(shù)企業(yè)憑借其資本和技術(shù)優(yōu)勢介入我國膜技術(shù)處理應(yīng)用市場，以及水處理工程及運(yùn)營領(lǐng)域行業(yè)內(nèi)企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)張，行業(yè)集中度將逐漸提升，市場競爭可能加劇。而公司在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域尚處于初步發(fā)展階段，未來也將面臨更為激烈的市場競爭。

公司作為水基工業(yè)領(lǐng)域的專業(yè)產(chǎn)品供應(yīng)與服務(wù)商，雖然所從事的業(yè)務(wù)具有較高的門檻，但如果競爭對(duì)手開發(fā)出更具有競爭力的產(chǎn)品、提供更好的價(jià)格或服務(wù)，且公司不能抓住行業(yè)發(fā)展機(jī)遇、準(zhǔn)確把握行業(yè)發(fā)展趨勢或正確應(yīng)對(duì)市場競爭狀況出現(xiàn)的變化，則公司的行業(yè)地位、市場份額、經(jīng)營業(yè)績等均會(huì)受到不利影響，存在市場占有率進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于水處理、制漿造紙、礦物洗選、紡織印染、油氣開采等領(lǐng)域，如果未來細(xì)分市場競爭格局發(fā)生變化，主要競爭對(duì)手采取比較激進(jìn)的價(jià)格策略導(dǎo)致市場競爭日趨激烈，將導(dǎo)致公司毛利率下降，從而對(duì)經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

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